成都汇阳投资关于英伟达业绩超预期， AI 算力高景气持续验证！

英伟达发布2024财年一季报

2023年5月24日，英伟达发布2024FY一季度业绩(截至2023年4月30日) 。公司实现收入71.9亿美元，同比下滑13%，环比增长19%;实现净利润20.4 亿美元，同比增长26%，环比增长 44%; 毛利率为 64.6%，同比下降 0.9 个百分点，环比提升 1.3 个百分点。展望2024FY二季度，英伟达预计实现收入 110 亿美元，毛利率为 68.6%。

英伟达业绩超预期，数据中心GPU需求旺盛

根据彭博一致预期，英伟达2024FY一季度和二季度收入分别为 65、72亿美元，公司一季度表现和二季度指引均超市场预期，主要得益于在AI大模型持续火热的背景下，互联网公司和云服务商对GPU需求的持续增长，并预期下半年需求将显著提升。2024FY一季度，英伟达数据中心收入达到创纪录的 42.8 亿美元，同比增长 14%，环比增长18% 。英伟达推出四个推理平台，整合公司全栈推理软件和最新的处理器，并引入NVIDIA AI Foundations，帮助企业开发自己的大模型。英伟达数据中心产品包括H100、Grace CPU、Grace Hopper Superchip 、NVLink 等，公司表示目前正增加供给以满足市场快速增长的需求。

AIGC浪潮已至，AI算力是高景气和高确定性的方向

英伟达CEO黄仁勋表示“计算机行业正在同时经历两个转变 —— 加速计算和生成式 AI” 。随着AI技术的应用，万亿美元的数据中心市场正由通用计算向加速计算过渡。黄仁勋此前表示 “ChatGPT 是 AI 的 iPhone 时刻 ”，AIGC 时代浪潮已至。随着国内外巨头先后加码大模型领域投入，以及各家大模型参数量快速增长、从单模态向多模态升级等发展趋势，以及用户规模的不断攀升，对于AI 算力的需求有望持续增长，景气度和确定性具备。

国产AI服务器厂商订单加速，有望受益 AI 浪潮

根据中科曙光公众号，截止 2 月 12 日，曙光智算公司提供用于AI 训练与推理计算的试用资源，在开放使用后一周内已被抢注一空。目前，曙光智算正协调多个计算中心，提供更多算力资源满足用户需求。4 月 14日，紫光股份总裁王竑弢在 2022 年业绩说明会上表示，AI服务器订单在 2023年一季度有很大提升，产能满足市场需求不存在问题; 公司有各类型 GPU 服务器满足 AI 场景应用，特别针对GPT场景而优化的 GPU 服务器已经完成开发，将在二季度全面上市。

相关公司

寒武纪 (688256):公司的经营模式为 Fabless 模式，专注于智能芯片的设计和销售，而将晶圆制造、封装测试等其余环节委托给加工厂商代工完成，是目前集成电路设计企业的主要运营模式。公司一直围绕自身的核心优势、提升核心技术，结合内外部资源，以自主创新为驱动，不断推动企业发展，围绕人工智能核心驱动力 —— 计算能力，坚持云边端一体化，致力打造各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片。公司边缘智能芯片思元 220 采用 16nm 制程工艺，可支持边缘计算场景下的智能数据分析与建模、视觉、语音、自然语言处理等多样化的人工智能应用，可推动智能制造、智能零售、智能教育、智能家居、智能电网等众多领域的高速发展。

景嘉微 (300474): 自成立以来，景嘉微专注于图形处理芯片的研发与技术迭代，历经十余年，成功研发出 JM5400、JM7200、JM9 为代表的系列图形处理芯片，并成功实现产业化。目前，景嘉微 JM9 系列图形处理芯片已顺利发布，应用领域涵盖地理信息系统、媒体处理、CAD 辅助设计、游戏、虚拟化等高性能显示和人工智能计算领域。公司除了研发图形处理芯片以外，在微波和信号处理方面也较早开始研发，在小型专用化雷达领域具有一定的技术先发优势。公司融合多项技术，研发了主动防护雷达、测速雷达等系列雷达产品，满足了客户需求的多样性，增强了公司的核心竞争力。